Dopo Olaf, nessun sovrano di Norvegia sarebbe più nato sul suolo norvegese per più di 550 anni, fino alla nascita del principe Harald nel 1937, attuale re. La sua morte segnò anche la fine della linea maschile della dinastia Folkung in Svezia.[1]
Olaf ereditò il trono danese dalla madre (o meglio dall'avo Valdemaro IV) e quello norvegese dal padre.
Venne eletto formalmente come Re di Svezia nel 1385, data la sua giovanissima età, e sua madre lo sostituì sicuramente come reggente.
A causa della sua morte prematura, avvenuta a diciassette anni, nel 1387, la volitiva madre Margherita fu in grado di unire i tre regni scandinavi in unione personale sotto una sola corona, grazie all'Unione di Kalmar nel 1389.[2]
Margherita, ormai unica sovrana regnante, fece tumulare il ragazzo nella Klosterkirke di Soro, accanto agli avi Valdemaro IV, Cristoforo I e la regina consorte Eufemia di Pomerania.[3]